SDN은 태양광 발전시스템, 태양광 모듈, 인버터를 공급하는 태양광 사업과 어민·레저 사업자에게 선외기를 공급하는 엔진·조선 사업을 함께 합니다. 태양광 쪽은 설계·조달·시공(EPC)부터 발전소 유지보수(O&M)까지 맡고, 엔진 쪽은 혼다 선외기와 부품을 국내에 공급합니다.

• 태양광 사업은 모듈 제조·개발, 발전소 설계·조달·시공, 유지보수까지 포함합니다.
• 엔진·조선 사업은 혼다 선외기와 순정 부품, 해양 액세서리를 공급합니다.

2025년 연결 기준 매출 874억 5,500만원 중 가장 큰 품목은 선외기 및 부품 298억 4,300만원, 34.12%입니다. 태양광에서는 발전시스템 설계·조달·시공이 196억 900만원, 태양광 모듈 제품이 182억 3,000만원, 전력매출 및 유지보수 서비스가 113억 6,700만원을 차지합니다.

• 엔진·조선 사업의 선외기 및 부품이 단일 품목 기준 가장 큽니다.
• 태양광은 발전소 공사, 모듈, 전력매출·유지보수로 나뉘어 매출이 발생합니다.

태양광 사업의 고객은 발전사업자, 대리점, 시스템 설치업체, 전력거래소이고, 엔진·조선 사업은 수협·대리점·최종소비자를 통해 어민과 레저 사업자에게 닿습니다. 특히 선외기는 수협을 통한 판매 비중이 커서, 2025년 기준 수협 매출이 엔진·조선 사업부 매출의 90%를 차지합니다.

• 태양광 모듈·인버터는 발전사업자, 대리점, 시스템 설치업체로 판매됩니다.
• 전력 매출은 전력거래소, 유지보수 서비스는 발전사업자를 대상으로 합니다.
• 선외기는 수협 채널 의존도가 높습니다.

SDN은 태양광 모듈 제조설비를 보유하고 있지만, 선외기와 인버터는 해외 제조사 완제품을 사와 유통하는 구조입니다. 보고서 기준 태양광 모듈 생산능력은 연간 120,450킬로와트이고, 수주잔고는 태양광 모듈 외와 태양광발전소 건설공사를 합쳐 94.23메가와트, 297억 7,900만원입니다.

• 제조설비는 태양광 모듈 부문 중심입니다.
• 혼다 선외기와 인버터는 자체 제조보다 완제품 유통에 가깝습니다.
• 태양광 프로젝트 수주잔고가 향후 매출 인식의 중요한 기반입니다.

SDN은 태양광 쪽에서 고효율·고내구성 모듈과 특수 설치환경용 태양광 모델을 개발하고 있습니다. 진행 과제로는 차세대 박막 태양광 모듈, 수직펜스형 태양광, 영농형 태양광, 건물일체형 태양광과 스마트 전력변환장치 등이 제시되어 있습니다. 개발도상국 전력 인프라 개선을 위한 공적개발원조 태양광 사업도 수행하고 있습니다.

• 차세대 박막, 영농형, 수직펜스형 태양광 실증 과제가 진행 중입니다.
• 건물일체형 태양광과 스마트 전력변환장치 개발 이력도 있습니다.
• 공적개발원조 사업을 통해 해외 태양광 설계·시공 경험을 쌓고 있습니다.

SDN을 볼 때는 두 가지 구조를 구분해야 합니다. 태양광 발전 시스템 매출은 발전소 건설이 끝나면 거래가 이어지기 어려운 일회성 성격이 있고, 태양광 모듈 원가의 핵심인 셀은 글로벌 수급과 환율에 따라 단가 변동이 클 수 있습니다. 선외기 사업은 수협 채널 비중이 높은 점도 같이 봐야 합니다.

• 태양광 프로젝트 매출은 반복 매출보다 공사 단위 매출 성격이 강합니다.
• 모듈 원가에서는 태양전지 셀 조달 조건이 중요합니다.
• 엔진·조선 사업은 수협 판매 채널 비중이 큽니다.