픽셀플러스는 상보성 금속 산화막 반도체 이미지 센서(CMOS Image Sensor, CIS)와 이미지 처리 집적회로(Image Processing IC)를 연구개발하는 반도체 설계 기업입니다. 생산설비를 직접 보유하지 않는 팹리스(Fabless) 방식으로, 자동차·보안 카메라용 센서와 카메라 시스템온칩(System On Chip)을 주요 제품으로 팝니다.

• 주력은 자동차 카메라용 이미지센서와 주변 부품입니다.
• 보안 카메라용 센서, 특수 목적용 센서, Camera SoC도 제품군에 들어갑니다.

매출의 대부분은 센서에서 나옵니다. 제26기 기준 Sensor 매출은 373억 8,700만원으로 전체의 87.54%이고, 응용시장별로는 Automotive가 366억 2,000만원, 85.75%로 가장 큽니다. 즉 픽셀플러스의 매출 구조는 차량용 이미지센서 중심으로 보는 게 맞습니다.

• Sensor 매출 비중이 87.54%입니다.
• Automotive 응용시장이 85.75%로 가장 큰 축입니다.

지역으로는 중국 의존도가 가장 큽니다. 제26기 매출 427억 800만원 중 중국이 269억 6,200만원, 63.13%를 차지했고, 수출 비중도 80.4%입니다. 영업도 중국 심천과 대만, 한국·일본 자동차 부품 공급사 쪽에 맞춰져 있어, 차량용 카메라 공급망을 중심으로 고객 기반이 형성돼 있습니다.

• 수출 비중은 80.4%, 국내 비중은 19.6%입니다.
• 중국 매출 비중은 63.13%입니다.
• 한국·일본은 자동차 부품 공급사와 대형 고객사 중심으로 직접 지원합니다.

픽셀플러스는 직접 공장을 돌리는 회사라기보다 설계와 외주 생산을 조합하는 회사입니다. 생산은 전량 파운드리(Foundry)에 맡기고 별도 생산설비가 없어서, 설비투자보다 웨이퍼 매입과 패키징·테스트 같은 외주가공 비용이 중요합니다. 당기말 기준 재무제표에 중요한 장기공급계약 수주거래는 없습니다.

• 생산은 전량 반도체 전문 생산업체에 외주 생산합니다.
• 제26기 원재료·외주가공 합계는 236억 4,000만원입니다.
• 중요한 장기공급계약 수주거래는 없다고 공시했습니다.

새 방향은 자율주행·전장용 카메라와 고기능 센서 쪽입니다. 픽셀플러스는 자율주행에 맞춘 차량용 카메라 토탈 솔루션을 개발한다고 밝혔고, 운전자 모니터링 시스템(Driver Monitoring System, DMS), 서라운드 뷰 모니터(SVM), 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS), 인공지능(AI), 사물인터넷(IOT), 로봇, 드론용 센서까지 적용처를 넓히려 합니다.

• 국내에서는 In-Cabin 및 SVM용 HD 센서 공급에 영업 역량을 집중합니다.
• 중국 전장업체 대상으로 DMS용 제품 평가와 프로모션을 진행 중입니다.
• ADAS, AI, IOT, 로봇, 드론 등으로 적용처 확대를 계획합니다.

픽셀플러스를 볼 때는 자동차·중국·외주생산 의존도를 함께 봐야 합니다. 매출은 자동차 시장과 중국 비중이 높고, 생산은 파운드리에 전량 외주를 맡깁니다. 공시에서도 웨이퍼 매입 비용이 경영실적에 중요한 요소라고 밝힌 만큼, 자체 공장보다 외부 제조망과 차량용 카메라 수요 변화가 사업 이해의 핵심 변수입니다.

• Automotive 매출 비중이 85.75%입니다.
• 중국 매출 비중이 63.13%입니다.
• 웨이퍼 매입 비용이 경영실적에 중요한 요소라고 공시했습니다.